Moody's rebaixa rating da Cosan (CSAN3) para A+.br; perspectiva negativa

Moody's rebaixa rating da Cosan (CSAN3) para A+.br e mantém perspectiva negativa

A Moody's Local Brasil rebaixou nesta segunda-feira (10) o rating de emissor da Cosan (CSAN3) para A+.br, ante AA.br, e manteve a perspectiva negativa. A decisão conclui a revisão dos ratings iniciada em fevereiro deste ano.

Resposta direta: A Moody's Local Brasil rebaixou o rating de emissor da Cosan (CSAN3) para A+.br, ante AA.br, e manteve a perspectiva negativa. O rebaixamento reflete o enfraquecimento do perfil de negócios da Cosan, principalmente pela deterioração da qualidade de crédito da Raízen (RAIZ4), em recuperação extrajudicial.

Por que a Moody's rebaixou o rating da Cosan?

Segundo a agência de classificação de risco, o rebaixamento reflete o enfraquecimento do perfil de negócios da Cosan, principalmente em razão da deterioração da qualidade de crédito da Raízen (RAIZ4), uma das principais investidas do grupo e atualmente em recuperação extrajudicial.

A Moody's também citou os desinvestimentos realizados pela Cosan nos últimos dois anos. Eles resultaram em um portfólio de menor valor de mercado e em um fluxo de dividendos estruturalmente menor e mais concentrado.

Na avaliação da agência, esse cenário contrasta com a diversificação que historicamente ajudava a Cosan a amortecer a ciclicidade dos diferentes setores em que atua.

O que pesou na decisão: cobertura de juros e flexibilidade financeira

O rating também incorpora uma cobertura de juros pressionada. Ela depende da monetização de ativos para ser recomposta, além de uma flexibilidade financeira mais restrita em um ambiente de mercado desafiador.

A Moody's ainda considera os potenciais efeitos de contágio relacionados à situação financeira da Raízen.

Fatores de mitigação: desinvestimentos e posição de caixa

Por outro lado, a agência destacou como fatores de mitigação a capacidade da Cosan de executar desinvestimentos. Isso permitiu a implementação de medidas de gestão de passivos ao longo de 2025 e 2026.

A Moody's também citou a forte posição de caixa e um cronograma alongado de amortização da dívida.

A agência ressaltou ainda que a avaliação de crédito da Cosan considera sua posição como uma empresa de investimentos, com um portfólio que ainda reúne companhias competitivas e diversificadas.

O que diz a perspectiva negativa?

A perspectiva negativa, segundo a Moody's, reflete os elevados riscos de execução na trajetória de recuperação das métricas de crédito da holding. Há também incertezas sobre a composição final do portfólio da Cosan.

A agência avalia que essas mudanças podem ter impactos relevantes tanto sobre o perfil de negócios quanto sobre o perfil financeiro da companhia.

Subordinação estrutural e histórico financeiro

A Moody's observou que as dívidas da holding estão estruturalmente subordinadas às dívidas de suas investidas. O histórico financeiro da companhia é considerado mais agressivo.

Nem tudo que sobe é tendência, e no caso da Cosan, o rebaixamento sinaliza um momento de transição. A holding depende da execução de desinvestimentos para recompor métricas de crédito.

Para quem acompanha o setor, o caso mostra como a qualidade de crédito de uma investida pode afetar diretamente a holding. A situação da Raízen, em recuperação extrajudicial, segue como o principal ponto de atenção.

Perguntas Frequentes

O que significa o rebaixamento para A+.br?

A Moody's Local Brasil rebaixou o rating de emissor da Cosan (CSAN3) para A+.br, ante AA.br, mantendo perspectiva negativa. A nota reflete maior risco de crédito percebido pela agência.

Por que a Raízen (RAIZ4) influencia o rating da Cosan?

A Raízen é uma das principais investidas da Cosan e está em recuperação extrajudicial. A deterioração da qualidade de crédito da Raízen foi um dos motivos citados pela Moody's para o rebaixamento.

O que a Cosan pode fazer para melhorar o rating?

Segundo a Moody's, a capacidade de executar desinvestimentos, a forte posição de caixa e o cronograma alongado de amortização da dívida são fatores de mitigação. A recuperação das métricas de crédito depende da execução dessas medidas.

A perspectiva negativa pode levar a novo rebaixamento?

A perspectiva negativa reflete riscos de execução e incertezas sobre o portfólio. A Moody's avalia que as mudanças podem ter impactos relevantes no perfil de negócios e financeiro da companhia.

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